El Informe de País de la Comisión Europea sobre Italia 2023 ofrece un análisis exhaustivo del desempeño económico, la salud fiscal y los desafíos estructurales del país en el contexto del Semestre Europeo. Tras una sólida recuperación de la pandemia de COVID-19, el impulso económico de Italia se vio atenuado por las repercusiones de la invasión rusa de Ucrania. Si bien el PIB real había repuntado a niveles prepandemia en 2022, las perspectivas de crecimiento se vieron obstaculizadas por las interrupciones en los flujos comerciales y el aumento repentino de los precios de las materias primas. Si bien el comercio directo con Rusia y Ucrania constituye una pequeña parte de los mercados de exportación de Italia, el impacto general en las cadenas de suministro europeas y los costos energéticos afectó significativamente a la economía italiana.

En respuesta a las preocupaciones sobre el suministro energético, Italia diversificó rápidamente sus fuentes de energía, reduciendo la dependencia del gas ruso del 43 % de las importaciones en 2021 a niveles más bajos mediante el aumento de las importaciones de proveedores alternativos, el impulso a la producción de energía renovable y la promoción del ahorro energético. A pesar de estos esfuerzos, el elevado precio internacional de la energía impactó negativamente la balanza por cuenta corriente, que se tornó ligeramente negativa en 2022. Las presiones inflacionarias, impulsadas principalmente por los precios de la energía y los alimentos, afectaron desproporcionadamente a los hogares de bajos ingresos debido a su mayor gasto en estos productos básicos. Las intervenciones gubernamentales mitigaron parte del aumento del precio minorista de la energía, y la disminución de los precios de la energía a finales de 2022 sugirió una desaceleración gradual de la inflación, con proyecciones que indican una disminución al 2,9% para 2024.

Las condiciones financieras se endurecieron a medida que se normalizaba la política monetaria, lo que provocó un aumento de los costos de financiamiento para hogares y empresas. A pesar de esto, la capacidad de pago de la deuda corporativa se mantuvo sólida, respaldada por una mayor rentabilidad y balances más saneados. Sin embargo, el aumento sostenido de los costos de financiamiento podría limitar las decisiones de inversión, especialmente para proyectos con menor rentabilidad ajustada al riesgo. La capacidad de pago de la deuda de los hogares también enfrentó desafíos debido a la erosión de la renta real disponible.

Las finanzas públicas de Italia se han visto sometidas a una fuerte presión debido a las amplias medidas fiscales implementadas para apoyar la economía durante la pandemia y la crisis energética. El déficit de las administraciones públicas disminuyó del 9,0 % del PIB en 2021 al 8,0 % en 2022, mientras que la ratio de deuda/PIB se redujo del 149,9 % al 144,4 % durante el mismo período. Sin embargo, estas cifras siguen siendo elevadas, y la evaluación de la Comisión Europea, de conformidad con el artículo 126, apartado 3, del Tratado de Funcionamiento de la Unión Europea, concluyó que Italia no cumplía los criterios de déficit y deuda, lo que indica posibles medidas correctivas futuras.

La implementación del Plan Nacional de Recuperación y Resiliencia (PNRR) de Italia es fundamental para abordar las deficiencias estructurales persistentes, como el bajo crecimiento de la productividad y el elevado nivel de deuda pública. Si bien se han logrado avances, persisten desafíos en áreas como la tributación, la gobernanza fiscal y los sistemas de pensiones. Las reformas e inversiones integrales del NRRP buscan mejorar la resiliencia económica, pero se requieren esfuerzos sostenidos para garantizar una ejecución eficaz y abordar los problemas emergentes.

En resumen, el panorama económico de Italia en 2023 refleja una compleja interacción entre los esfuerzos de recuperación, las perturbaciones externas y los desafíos estructurales. Si bien el país ha demostrado resiliencia, en particular en la diversificación de las fuentes de energía y la implementación de planes de reforma, problemas persistentes como la elevada deuda pública, las presiones inflacionarias y la necesidad de reformas estructurales subrayan la importancia de una vigilancia continua de las políticas y la implementación eficaz de las estrategias de recuperación para garantizar un crecimiento económico sostenible.